Brasilialainen Bitcoin-varantoyhtiö OranjeBTC suunnittelee uuden DIGY11-ETF:n listaamista São Paulon B3-pörssiin syyskuun alussa. Rahasto tarjoaa sijoittajille epäsuoraa altistusta Bitcoin-markkinaan yhdysvaltalaisten Bitcoin-varantoyhtiöiden etuoikeutettujen osakkeiden kautta.
Digital Yield ETF eli DIGY11 ei sijoita suoraan Bitcoiniin. Sen salkun on tarkoitus koostua aluksi Strategy-yhtiön STRC-osakkeesta sekä Striven SATA-osakkeesta. Paikallisten tietojen mukaan peräti 95 prosenttia rahastosta olisi aluksi sijoitettuna STRC:hen ja loput Striven SATAan.
Rahaston tavoitteena on tuottaa sijoittajille kuukausittain Brasilian realeissa maksettavaa kassavirtaa. OranjeBTC arvioi nykyisillä markkinaolosuhteilla tuoton voivan vastata Brasilian CDI-viitekorkoa lisättynä noin 3–5 prosenttiyksiköllä vuodessa. Kyseessä on kuitenkin arvio, ei taattu tuotto.
DIGY11 ei ole tavallinen Bitcoin ETF
DIGY11 eroaa olennaisesti tavallisista Bitcoin ETF -rahastoista. Se ei omista Bitcoinia eikä sen arvon ole tarkoitus seurata suoraan kryptovaluutan markkinahintaa.
Sen sijaan ETF seuraa MarketVector Bitcoin Treasury Preferred Equity BRL Hedged Index -indeksiä. Indeksiin voidaan valita pörssiyhtiöiden liikkeeseen laskemia etuoikeutettuja osakkeita, kun kyseisten yhtiöiden taseissa on merkittäviä Bitcoin-varantoja.
Valinnassa tarkastellaan esimerkiksi osakkeiden likviditeettiä, yhtiöiden Bitcoin-varantoja, velkaantuneisuutta ja aiempaa voitonjakoa.
Tämän vuoksi DIGY11:n tuottoon vaikuttavat Bitcoinin lisäksi useat muut tekijät. Olennaisia ovat erityisesti STRC:n ja SATAn markkinahinnat, niiden maksamat osingot, liikkeeseenlaskijoiden taloudellinen asema sekä rahaston omat kulut.
Lisäksi valuuttariskiä on tarkoitus suojata, joten dollarin ja Brasilian realin väliset muutokset eivät lähtökohtaisesti välity rahaston arvoon samalla tavalla kuin suojaamattomassa yhdysvaltalaisiin arvopapereihin sijoittavassa rahastossa.
Strategy STRC saisi 95 prosentin painon
DIGY11:n kiinnostavin yksityiskohta on sen erittäin suuri alkuperäinen painotus Strategyyn.
Strategy tunnetaan ennen kaikkea yhtenä maailman suurimmista yritystason Bitcoin-omistajista. DIGY11 ei kuitenkaan sijoittaisi yhtiön tavalliseen osakkeeseen, vaan STRC-nimiseen etuoikeutettuun osakkeeseen.
STRC:n vuotuinen osinkoprosentti on tällä hetkellä 12 prosenttia. Korko ei ole pysyvä, vaan Strategy voi tarkistaa sitä kuukausittain.
Tämä on tärkeä ero esimerkiksi tavalliseen kiinteäkorkoiseen sijoitukseen verrattuna. STRC:n nykyisestä 12 prosentin tasosta ei voida päätellä, että sama tuotto jatkuisi tulevaisuudessa.
Myöskään STRC ei ole suoraan Strategyn Bitcoin-varannoilla vakuutettu arvopaperi. Vaikka yhtiön valtava Bitcoin-omistus on olennainen osa sen liiketoimintamallia ja sijoittajien kiinnostusta, STRC:n omistajalla ei ole suoraa omistusoikeutta yhtiön Bitcoineihin.
Striven SATA tarjoaa tällä hetkellä 13 prosentin osinkotason
DIGY11:n toinen alkuvaiheen sijoituskohde olisi Striven SATA.
SATA tarjoaa tällä hetkellä 13 prosentin vuotuisen osinkotason. Strive siirtyi kesäkuussa maksamaan SATAsta käteisosinkoa päivittäin, ja elokuun alkuun mennessä yhtiö oli maksanut osinkoa 44 peräkkäisenä arkipäivänä.
Vaikka SATA muodostaisi alkuvaiheessa vain pienen osan DIGY11:stä, se hajauttaa rahastoa kahden eri Bitcoin-varantoyhtiön etuoikeutettujen arvopapereiden välille.
Indeksin rakenne mahdollistaa myöhemmin myös muiden vastaavien arvopapereiden lisäämisen. DIGY11:n ei siis tarvitse pysyä pysyvästi STRC:n ja SATAn varaan rakennettuna tuotteena.
Uuden arvopaperin on kuitenkin täytettävä indeksille asetetut vaatimukset ennen kuin se voidaan ottaa mukaan.
Tavoitteena kuukausittainen tuotto Brasilian realeissa
OranjeBTC asemoi DIGY11:n ensisijaisesti tuottotuotteeksi eikä keinoksi seurata mahdollisimman tarkasti Bitcoinin hintakehitystä.
Rahaston on tarkoitus jakaa tuottoa sijoittajille kuukausittain Brasilian realeissa. Yhtiön arvion mukaan vuosittainen tuottotaso voisi nykyisessä markkinatilanteessa olla CDI-korko plus noin 3–5 prosenttiyksikköä.
CDI on yksi Brasilian rahoitusmarkkinoiden tärkeimmistä viitekoroista, joten tuoton ilmaiseminen suhteessa siihen tekee tuotteen vertailusta paikallisille sijoittajille helpompaa.
Arvioitu tuotto ei kuitenkaan huomioi kaikkia sijoituksen lopulliseen kannattavuuteen vaikuttavia tekijöitä. Esimerkiksi DIGY11:n osuuden markkinahinta voi nousta tai laskea.
Rahastolta peritään lisäksi 0,90 prosentin vuotuinen hallinnointipalkkio. Paikallisten tietojen mukaan kokonaiskulujen arvioidaan olevan noin 1,30 prosenttia vuodessa.
Rahastoa hallinnoi 3R Investimentos, MarketVector vastaa vertailuindeksistä ja Banco Daycoval toimii sen hallinnollisena toimijana. OranjeBTC toimii tuotteen kehittäjänä, neuvonantajana ja ankkurisijoittajana.
Brasilia on jo merkittävä kryptorahastojen markkina
DIGY11 ei saavu tyhjille markkinoille. Brasiliaan on kehittynyt viime vuosina huomattavan suuri pörssinoteerattujen kryptosijoitustuotteiden markkina.
B3:n tietojen mukaan kryptorahastoissa ja ETF-tuotteissa oli jo huhtikuussa 2025 noin 13,7 miljardin realin nettovarat. Sijoittajia oli noin 576 000.
OranjeBTC:llä on puolestaan jo oma yhteytensä Bitcoin-markkinaan. Yhtiö listautui B3-pörssiin käänteisen sulautumisen kautta ja toi julkisille markkinoille 3 650 Bitcoinin yritysvarannon.
DIGY11 laajentaa liiketoimintaa eri suuntaan. Sen sijaan, että sijoittajalle tarjottaisiin ainoastaan OranjeBTC:n oman Bitcoin-varannon kautta syntyvää altistusta, uusi ETF kokoaa samaan tuotteeseen muiden Bitcoin-varantoyhtiöiden tulovirtaa tavoittelevia arvopapereita.
Bitcoin-varantoyhtiöistä rakennetaan omaa sijoitusluokkaansa
DIGY11 kertoo myös Bitcoin-varantoyhtiöiden ympärille kehittyvän sijoitusmarkkinan muuttumisesta.
Aikaisemmin sijoittajan keskeiset vaihtoehdot olivat Bitcoinin ostaminen suoraan, kryptopörssissä noteerattujen tuotteiden käyttäminen tai Bitcoinia omistavan yhtiön tavallisten osakkeiden hankkiminen.
Nyt markkinoille on tullut yhä enemmän erilaisia rahoitusinstrumentteja, joiden avulla Bitcoin-varantoyhtiöt hankkivat pääomaa. Strategy on ollut tämän kehityksen näkyvimpiä toimijoita ja rakentanut tavallisen osakkeensa rinnalle useita erilaisia arvopaperituotteita.
Etuoikeutettujen osakkeiden tavoitteena on yleensä tarjota tavallista osaketta ennakoitavampaa kassavirtaa. Samalla niiden riskiprofiili poikkeaa sekä suorasta Bitcoin-sijoituksesta että yhtiön tavallisesta osakkeesta.
DIGY11 paketoi tällaiset instrumentit ensimmäistä kertaa brasilialaisille sijoittajille paikallisesti kaupankäynnin kohteena olevaksi ETF-tuotteeksi.
Bitcoinin nousu ei välttämättä tarkoita DIGY11:n vastaavaa nousua
Rahaston rakenteessa on sijoittajan kannalta olennainen ero suoraan Bitcoin ETF:ään verrattuna.
Jos Bitcoin esimerkiksi nousee voimakkaasti, DIGY11:n arvon ei voida olettaa nousevan samassa suhteessa. STRC:n ja SATAn kaltaisten arvopapereiden hinnoitteluun vaikuttavat myös niiden osinkotuotot, korkotaso, liikkeeseenlaskijan luottoriski ja markkinoiden vaatima riskipreemio.
Vastaavasti tuotteen kuukausittainen kassavirta voi kiinnostaa sijoittajaa, joka ei ensisijaisesti tavoittele Bitcoinin hinnan mahdollisimman tarkkaa seuraamista.
OranjeBTC:n suunnitelmassa yhdistyvätkin kaksi tällä hetkellä nopeasti kasvavaa sijoitustrendiä: yritysten Bitcoin-varannot ja tuloa tuottavat kryptomarkkinoihin sidoksissa olevat arvopaperit.
DIGY11:n kaupankäynnin on tarkoitus alkaa syyskuussa
OranjeBTC tavoittelee DIGY11:n listaamista B3-pörssiin syyskuun alkupuolella. Tarkkaa ensimmäistä kaupankäyntipäivää ei kuitenkaan ole vielä ilmoitettu.
Rahastolle suunnitellaan päivittäistä likviditeettiä, ja sen salkun sekä nettoarvon tiedot on tarkoitus julkaista päivittäin. Tuotot puolestaan jaettaisiin kuukausittain realeissa.
Ensimmäisten kuukausien aikana huomio kohdistuu etenkin STRC:n suureen painoon. Jos 95 prosentin alkujakauma toteutuu, DIGY11:n kehitys riippuu alkuvaiheessa erittäin voimakkaasti yhdestä arvopaperista.
Myöhemmin tilanne voi muuttua, jos indeksin ehdot täyttäviä Bitcoin-varantoyhtiöiden etuoikeutettuja osakkeita tulee lisää markkinoille.
DIGY11 onkin enemmän kuin uusi tapa sijoittaa Bitcoiniin. Se on esimerkki siitä, kuinka Bitcoinia taseessaan pitävien yritysten ympärille on muodostumassa kokonaan uusi arvopaperimarkkina, jossa sijoittajille voidaan tarjota erilaisia yhdistelmiä tuottoa, yritysriskiä ja epäsuoraa Bitcoin-altistusta.