Binance Futures on laajentanut johdannaisvalikoimaansa kolmella uudella jatkuvalla futuurisopimuksella, jotka seuraavat yhdysvaltalaisia pörssinoteerattuja rahastoja.
Uudet BITOUSDT-, TMFUSDT- ja TBTUSDT-sopimukset otettiin käyttöön 27. heinäkuuta. Ne selvitetään USDT-stablecoinissa, ja kaupankäyntiä voi käydä ympäri vuorokauden ilman sopimusten erääntymispäivää.
Sopimukset tarjoavat kryptokauppiaille mahdollisuuden ottaa näkemystä sekä bitcoinin hintakehityksestä että Yhdysvaltain pitkien valtionlainojen liikkeistä yhdellä kaupankäyntialustalla.
Kolme uutta jatkuvaa futuurisopimusta
Binance avasi sopimukset viiden minuutin välein. TMFUSDT tuli kaupankäynnin kohteeksi ensimmäisenä kello 13.30 UTC. TBTUSDT avattiin kello 13.35 ja BITOUSDT kello 13.40.
Kaikki kolme ovat niin sanottuja USDⓈ-M-jatkuvia futuurisopimuksia. Niillä ei ole ennalta määriteltyä erääntymispäivää, vaan avoimia positioita voidaan pitää niin kauan kuin marginaalivaatimukset täyttyvät.
Kauppiaat voivat ottaa sekä pitkän että lyhyen position sen mukaan, odottavatko he kohde-etuuden hinnan nousevan vai laskevan.
BITOUSDT seuraa bitcoinfutuureihin sijoittavaa ETF:ää
BITOUSDT-sopimus on sidottu ProShares Bitcoin Strategy ETF -rahastoon, joka tunnetaan kaupankäyntitunnuksella BITO.
BITO ei omista bitcoineja suoraan, vaan se hakee altistusta bitcoinin hinnalle pääasiassa futuurisopimusten kautta. Tämän vuoksi rahaston arvonkehitys ei välttämättä seuraa bitcoinin spot-hintaa täysin tarkasti.
Rahaston tuottoon voivat vaikuttaa esimerkiksi futuurien uusimisesta aiheutuvat kustannukset, markkinarakenteen muutokset ja rahaston hallinnointikulut.
Binancen uusi sopimus ei myöskään tarkoita BITO-osuuksien omistamista. Se on johdannaistuote, jonka arvo perustuu rahaston hinnan liikkeisiin.
TMF tarjoaa vahvasti vivutetun näkemyksen valtionlainojen nousuun
TMFUSDT seuraa Direxion Daily 20+ Year Treasury Bull 3X Shares -rahastoa. Rahasto pyrkii tuottamaan yhden kaupankäyntipäivän aikana kolme kertaa ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index -indeksin päivittäisen kehityksen.
Käytännössä TMF hyötyy yleensä tilanteesta, jossa pitkien Yhdysvaltain valtionlainojen hinnat nousevat ja niiden tuotot laskevat.
Koska kyseessä on päivittäin tasapainotettava kolminkertaisesti vivutettu ETF, sen pitkän aikavälin kehitys voi poiketa huomattavasti siitä, mitä pelkkä valtionlainaindeksin kolminkertainen muutos antaisi olettaa.
Päivittäinen uudelleentasapainotus ja kurssien heilahtelu voivat syödä rahaston arvoa etenkin sahaavassa markkinassa.
TBT hyötyy pitkien valtionlainojen hintojen laskusta
TBTUSDT puolestaan seuraa ProShares UltraShort 20+ Year Treasury ETF -rahastoa. TBT tavoittelee kaksinkertaista käänteistä päivätuottoa pitkien Yhdysvaltain valtionlainojen vertailuindeksiin nähden.
Rahasto hyötyy yleensä tilanteesta, jossa pitkien valtionlainojen hinnat laskevat ja korot nousevat.
TMF ja TBT tarjoavat siten vastakkaiset näkemykset pitkien valtionlainojen markkinasta. TMF soveltuu nousevien joukkolainahintojen näkemykseen, kun taas TBT tarjoaa altistusta niiden laskulle.
Molemmat kohde-etuudet ovat jo valmiiksi vivutettuja ETF-tuotteita. Kun niiden kehitykseen sidotulla Binance-sopimuksella käytetään lisäksi futuurivipua, kokonaisriski voi kasvaa erittäin suureksi.
Vipua voi käyttää enintään 25-kertaisesti
Binance on asettanut kaikkien kolmen sopimuksen enimmäisvivuksi 25. Vipuvaikutuksen ansiosta kauppias voi hallita omaa pääomaansa suurempaa positiota. Samalla myös tappiot kasvavat nopeasti, jos markkina liikkuu vastakkaiseen suuntaan.
Pienikin muutos ETF arvossa voi johtaa huomattavaan muutokseen futuuriposition arvossa. Suurella vivulla positio voidaan myös likvidoida nopeasti ennen kuin kohde-etuuden hinta ehtii palautua.
Erityisen suuri riski liittyy TMF- ja TBT-sopimuksiin, koska niiden taustalla olevat ETF käyttävät jo itsessään vipuvaikutusta.
Kaupankäynnin vähimmäisarvo on viisi USDTä
Uusien sopimusten pienin toimeksiantokoko on 0,01 yksikköä. Jokaisen toimeksiannon nimellisarvon on kuitenkin oltava vähintään viisi USDTä.
Sopimuksissa käytetään rahoitusmaksuja, jotka selvitetään kahdeksan tunnin välein. Rahoitusmaksu siirtyy pitkien ja lyhyiden positioiden välillä sen mukaan, kummalla puolella markkinaa on enemmän kysyntää.
Binance on asettanut rahoituskoron vaihteluväliksi miinus kaksi prosenttia ja plus kaksi prosenttia. Laskennassa käytettävä peruskorko on nolla prosenttia.
Yhtiö ilmoitti, ettei sen tavallista rahoitusjakson mukautusmekanismia sovelleta näihin sopimuksiin. Rahoitusmaksut käsitellään siis kahdeksan tunnin välein myös silloin, kun korko saavuttaa asetetun ylä- tai alarajan.
Multi-Assets Mode mahdollistaa muiden varojen käyttämisen vakuutena
Sopimukset tukevat Binancen Multi-Assets Mode -tilaa. Sen avulla hyväksytyt käyttäjät voivat käyttää marginaalina useita tuettuja varoja sen sijaan, että vakuutena olisi ainoastaan sopimusten selvitysvaluutta USDT.
Tämä voi helpottaa pääoman hallintaa käyttäjillä, jotka käyvät kauppaa samanaikaisesti useilla Binancen futuurimarkkinoilla.
Toiminto ei kuitenkaan poista valuutta- tai vakuusriskiä. Marginaalina käytettävän kryptovaran arvon lasku voi heikentää tilin vakuustasoa samaan aikaan, kun avoin futuuripositio on tappiolla.
Kaupankäynti jatkuu myös ETF-pörssien ollessa suljettuina
Binancen sopimuksilla voi käydä kauppaa 24 tuntia vuorokaudessa viikon jokaisena päivänä. Tämä erottaa ne kohde-etuutena olevista yhdysvaltalaisista ETF-rahastoista, joiden osuuksilla käydään kauppaa vain Yhdysvaltain pörssien aukioloaikoina.
Pörssien ollessa suljettuina futuurisopimusten hinnat voivat perustua markkinoiden odotuksiin, rinnakkaisten instrumenttien kehitykseen ja Binancen käyttämään hinnoittelumalliin.
Tämä voi johtaa siihen, että sopimuksen hinta liikkuu väliaikaisesti eri tavalla kuin kohde-etuutena olevan ETF viimeisin virallinen markkinahinta.
Ero voi korjaantua vasta Yhdysvaltain markkinoiden avautuessa.
Binance laajentaa perinteisiin rahoitusmarkkinoihin sidottuja tuotteitaan
Uudet sopimukset ovat osa Binancen pyrkimystä tuoda kryptokaupankäyntialustalle tuotteita, jotka seuraavat myös perinteisten rahoitusmarkkinoiden instrumentteja.
BITOUSDT tarjoaa epäsuoran näkymän bitcoinfutuureihin sijoittavaan yhdysvaltalaiseen rahastoon. TMFUSDT ja TBTUSDT puolestaan tuovat samalle alustalle vastakkaiset näkemykset pitkien Yhdysvaltain valtionlainojen kehityksestä.
Ratkaisu antaa käyttäjille mahdollisuuden käydä kauppaa bitcoinin, korkojen ja valtionlainojen kaltaisilla teemoilla ilman kohde-etuutena olevien ETF-osuuksien ostamista.
Binancen kaupankäynnistä ja johdannaisista vastaava johtaja Shunyet Jan on aiemmin kertonut yhtiön pyrkivän rakentamaan kaupankäynnin, maksamisen, stablecoinien ja sijoitustuotteiden ympärille laajempaa finanssisovellusta.
ETF-rahastoihin sidotut jatkuvat futuurit sopivat tähän tavoitteeseen, sillä ne yhdistävät perinteisten markkinoiden sijoitustuotteita kryptopörssien ympärivuorokautiseen kaupankäyntimalliin.
Tuotteet eivät ole saatavilla kaikilla markkinoilla
Binance muistuttaa, että sopimusten saatavuus riippuu käyttäjän sijainnista ja paikallisesta sääntelystä. Se, että sopimusten kohde-etuudet on listattu Yhdysvalloissa, ei tarkoita niiden olevan automaattisesti yhdysvaltalaisten asiakkaiden saatavilla.
Binance.com ja Binance.US ovat erillisiä alustoja. Binance.US toimii omalla hallintorakenteellaan ja Yhdysvaltain paikallisen sääntelyn piirissä.
Uusia BITOUSDT-, TMFUSDT- ja TBTUSDT-sopimuksia ei siten pidä tulkita Binance.US tuotejulkaisuksi.
Erityisesti vivutettujen johdannaisten tarjoamiseen liittyvät säännöt vaihtelevat huomattavasti maittain. Joillakin alueilla vähittäissijoittajien pääsy kryptofutuureihin on kokonaan estetty tai käytettävissä olevaa vipua on rajoitettu.
Sopimusten ehtoja voidaan muuttaa myöhemmin
Binance voi markkinatilanteen mukaan muuttaa sopimusten vipurajoja, rahoituskorkoja, hintavälejä ja marginaalivaatimuksia.
Tällaiset muutokset voivat vaikuttaa avoimien positioiden riskiin ja siihen, kuinka paljon vakuutta niiden ylläpitämiseen tarvitaan.
Käyttäjien on siksi seurattava sopimusten ehtoja myös niiden avaamisen jälkeen. Erityisen tarkkaa riskienhallintaa vaativat tilanteet, joissa kohde-etuutena on jo valmiiksi vivutettu ETF ja sen päälle käytetään Binance Futuresin tarjoamaa lisävipua.
Uudet sopimukset laajentavat Binancen johdannaisvalikoimaa selvästi perinteisten kryptovaluuttojen ulkopuolelle. Samalla ne lisäävät käyttäjien mahdollisuuksia ottaa näkemystä korkomarkkinoista ja bitcoinin futuuripohjaisesta kehityksestä, mutta myös tuovat kaupankäyntiin useita päällekkäisiä riskejä.