Kryptoyhtiöiden listautumismarkkina on hidastunut selvästi vuonna 2026, vaikka vuodelta odotettiin alun perin poikkeuksellisen vilkasta. Sijoittajien kiinnostus on siirtynyt tekoälyyn ja muihin teknologiaosakkeisiin, samalla kun maailmantalouden epävarmuus on lisännyt varovaisuutta riskisijoituksia kohtaan.
Investointipankki Cohen & Company Capital Marketsin lohkoketju- ja digitaalisten omaisuuserien liiketoiminnasta vastaavan Christian Lopezin mukaan suurin ongelma ei enää ole sääntely, vaan pääoman saatavuus ja markkinoiden heikko tunnelma.
Kryptomarkkinoilta on siirtynyt rahaa muihin sijoituskohteisiin
Lopezin mukaan kryptomarkkinoiden vauhti alkoi hidastua viime vuoden lokakuussa, jolloin markkinoilla nähtiin merkittävä likviditeettitapahtuma. Sen jälkeen sijoittajien pääomat ovat siirtyneet yhä enemmän muihin teknologia-aloihin.
Erityisesti tekoälyyn liittyvät yritykset ovat houkutelleet sijoittajia, minkä lisäksi kiinnostusta ovat keränneet niin sanotut Magnificent Seven -teknologiajätit.
Viime kuukausina myös tekoälyosakkeet ovat kuitenkin kokeneet voimakkaita kurssilaskuja, mikä viittaa siihen, että sijoittajat etsivät jälleen uusia kohteita pääomilleen.
Vuodelta 2026 odotettiin kryptoyhtiöiden listautumisjuhlaa
Vuoden alussa odotukset olivat korkealla. Circle ja Bullish onnistuivat listautumisissaan, mikä herätti optimismia siitä, että useat muutkin tunnetut kryptoyhtiöt seuraisivat perässä.
Markkinatilanne muuttui kuitenkin nopeasti.
Kaupankäyntivolyymit ovat jääneet odotettua heikommiksi, osakemarkkinoiden epävarmuus on lisääntynyt ja useiden listautuneiden kryptoyhtiöiden osakekurssit eivät ole kehittyneet sijoittajien toivomalla tavalla. Tämä on vähentänyt kiinnostusta uusiin listautumisiin.
Useat alan tunnetut yritykset ovatkin siirtäneet suunnitelmiaan.
Listautumistaan ovat lykkäämässä esimerkiksi Krakenin emoyhtiö Payward, Ethereum-kehittäjä Consensys, kryptolompakoita valmistava Ledger sekä digitaalisiin sijoitustuotteisiin keskittyvä Grayscale.
Kaikki eivät kuitenkaan ole jääneet odottamaan parempia aikoja. Blockchain.com ilmoitti jo keväällä jättäneensä luottamuksellisen listautumishakemuksen Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissiolle SEC:lle. Myös kryptokaupankäyntialusta FalconX on Ghacks.netin lähteen mukaan aloittanut valmistelut mahdollista pörssilistautumista varten.
Talouden epävarmuus painaa sijoittajien päätöksiä
Lopez uskoo, että listautumismarkkinoita rasittavat ennen kaikkea korkoihin ja maailmantalouteen liittyvät epävarmuudet.
Korkeat korot tekevät sijoittajista varovaisempia etenkin korkean riskin omaisuusluokkien, kuten kryptovaluuttojen, suhteen. Vaikka Yhdysvaltain keskuspankilta on saatu viitteitä mahdollisista koronlaskuista tulevaisuudessa, markkinoilla odotetaan edelleen selkeämpiä merkkejä talouden vakaantumisesta.
Lisäksi useiden keskuspankkien toimet, kuten Japanin keskuspankin interventiot jenin tukemiseksi, ovat lisänneet epävarmuutta kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla.
Lopezin mukaan sijoittajat eivät tällä hetkellä pelkää pelkästään listautumista, vaan sitä, löytyykö uusille osakkeille riittävästi ostajia myös pörssiin tulon jälkeen.
Kryptolistautumiset voivat vilkastua vasta ensi vuonna
Lopez arvioi, ettei kryptoyhtiöiden listautumismarkkina välttämättä elvy merkittävästi vielä tämän vuoden aikana.
Hänen mukaansa markkinat seuraavat erityisesti Bitcoinin kehitystä. Historiallisesti koko kryptomarkkina on liikkunut pitkälti maailman suurimman kryptovaluutan mukana.
Jos Bitcoin löytää uuden noususuunnan myöhemmin tänä vuonna, myös listautumisikkuna voi avautua uudelleen vuoden 2027 aikana.
Sääntely ei ole enää suurin este
Vielä muutama vuosi sitten monet kryptoyhtiöt pitivät epäselvää sääntelyä suurimpana syynä lykätä pörssilistautumista.
Lopezin mukaan tilanne on muuttunut.
Hänen mielestään yritykset, kuten Circle, Bullish ja BitGo, eivät enää odota uusia sääntöjä, vaan tärkeämpää on varmistaa riittävä pääoman saatavuus ja suotuisa markkinatilanne.
Toisin sanoen listautumispäätöksiä ohjaavat nyt enemmän taloudelliset olosuhteet kuin viranomaisten linjaukset.
Kryptoyhtiöt hakevat kasvua uusilta liiketoiminta-alueilta
Lopez nostaa esimerkiksi Krakenin, joka on laajentanut liiketoimintaansa pelkän kryptokaupankäynnin ulkopuolelle.
Hänen mukaansa tällainen monipuolistuminen tekee yrityksistä kiinnostavampia myös osakemarkkinoiden näkökulmasta.
Pelkästään yhden kryptotuotteen tai palvelun varaan rakennettu liiketoiminta on sijoittajien silmissä huomattavasti riskialttiimpi kuin laajempi finanssiteknologiayhtiö.
Lohkoketjuteknologian käyttö kasvaa finanssialalla
Vaikka kryptoyhtiöiden rahoituksen hankkiminen on tällä hetkellä vaikeaa, Lopez uskoo lohkoketjuteknologian pitkän aikavälin kasvuun.
Useat suuret finanssialan toimijat rakentavat jo parhaillaan lohkoketjuihin perustuvia ratkaisuja. Mukana ovat muun muassa Morgan Stanley, Nasdaq ja New Yorkin pörssi, jotka kehittävät infrastruktuuria esimerkiksi tokenisoitujen omaisuuserien ja lähes reaaliaikaisen arvopaperikaupan selvityksen mahdollistamiseksi.
Samalla OpenUSD-verkoston kaltaiset hankkeet kokoavat yhteen yli 140 pankkia, maksuyhtiötä ja muuta finanssialan toimijaa kehittämään stablecoineihin perustuvaa infrastruktuuria.
Kaikki kryptovaluutat eivät selviä tulevaisuudessa
Lopez uskoo, että tulevaisuudessa menestyvät ennen kaikkea yritykset, jotka rakentavat lohkoketjuinfrastruktuuria yksittäisten kryptovaluuttojen sijaan.
Hänen mukaansa monet yksittäiseen tuotteeseen keskittyvät kryptoyritykset kohtaavat jo nyt vaikeuksia kerätä uutta rahoitusta yksityisiltä markkinoilta.
Bitcoinin, Ethereumin, Solanan ja muutaman muun suuren kryptovaluutan odotetaan säilyttävän asemansa myös tulevina vuosina.
Sen sijaan tuhansien pienempien kryptovaluuttojen tulevaisuus näyttää huomattavasti epävarmemmalta. Lopez arvioi, että seuraavan kolmen–viiden vuoden aikana markkinoilta katoaa suuri määrä pienempiä projekteja, kun sijoittajien pääomat keskittyvät entistä vahvemmin tunnetuimpiin toimijoihin.