Fidelity suunnittelee Ethereum-stakingin lisäämistä lähes 900 miljoonan dollarin Fidelity Ethereum Fund -rahastoonsa. Muutoksen jälkeen rahasto voisi sijoittaa normaalissa markkinatilanteessa jopa 100 prosenttia hallussaan olevasta etheristä stakingiin ja jakaa osan syntyvistä tuotoista sijoittajille neljännesvuosittain.
Fidelity toimitti muutosta koskevan rekisteröintiasiakirjan Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissio SEC:lle 11. elokuuta. Suunnitelman mukaan staking aloitettaisiin mahdollisimman pian sen jälkeen, kun uusi esite tulee voimaan.
Rahastolle ei asetettaisi vähimmäismäärää stakingiin siirrettävälle ETH:lle. Fidelity voisi teoriassa käyttää siihen kaikki rahaston etherit, mutta käytännössä osa varoista olisi pidettävä vapaana lunastuksia, kuluja ja muita maksuja varten.
Fidelity käyttäisi kolmea staking-operaattoria
Stakingissa rahaston säilyttäjät pitäisivät hallussaan ETH-varojen yksityisiä avaimia, kun taas varsinaisesta validaattori-infrastruktuurista vastaisivat ulkopuoliset operaattorit.
Fidelity nimeää suunnitelluiksi kumppaneiksi Blockdaemonin, Figmentin ja Galaxy Digital Trading Caymanin. Varojen jakamisessa operaattoreiden välillä huomioitaisiin muun muassa niiden turvallisuuskäytännöt, teknologia ja kokemus.
Stakingin bruttotuotoista 15 prosenttia menisi Fidelityn sponsorille, säilyttäjille ja node-operaattoreille. Rahastolle jäisi 85 prosenttia.
Tuotoilla katettaisiin ensin rahaston kuluja ja muita velvoitteita. Tämän jälkeen jäljelle jääviä staking-tuottoja voitaisiin käyttää sijoittajille maksettaviin käteisjakeluihin, lunastuksiin tai uuteen stakingiin.
Sijoittajille luvassa neljännesvuosittaisia maksuja
Fidelity aikoo maksaa stakingista syntyviä tuottoja sijoittajille käteisenä ETH:n sijaan. Rahasto keräisi staking-palkkiot ensin etherinä. Kun jakelun ajankohta on päätetty, jaettavaksi tarkoitettu ETH myytäisiin dollareiksi ennen maksupäivää.
Normaalioloissa Fidelity tavoittelee neljännesvuosittaisia maksuja, mutta niiden määrää tai toteutumista ei taata. Tuottoihin vaikuttavat muun muassa Ethereumin staking-tuotto, validaattoreiden toiminta, verkon säännöt sekä rahaston kulut.
Jos rahaston velvoitteet ylittävät saadut kryptovaluutan staking-tuotot, Fidelity voisi myös jättää kyseisen jakson maksun tekemättä.
Fidelity ei ole ensimmäinen suuri varainhoitaja, joka tuo staking-tuottoja Ethereum-sijoitustuotteeseen. Grayscalen Ethereum-tuote on jo jakanut stakingista saatuja tuottoja sijoittajille käteisenä, kun taas BlackRock toi maaliskuussa markkinoille erillisen stakingiin keskittyvän Ethereum-ETF:n.
Staking tuo rahastolle myös uusia riskejä
Suuren ETH-määrän siirtäminen stakingiin tekee osasta rahaston varoja ainakin väliaikaisesti epälikvidejä. Validaattorista poistuminen ja etherien vapautuminen voi Fidelityn mukaan kestää normaalisti noin vuorokauden, mutta ruuhkatilanteessa prosessi voi venyä viikoiksi tai jopa kuukausiksi.
Tämän vuoksi rahaston on pidettävä riittävästi vapaata ETH:ta sijoittajien lunastuksia ja muita maksuja varten. Fidelity kertoo seuraavansa likviditeettitilannetta päivittäin.
Jos vapaana olevat varat eivät riittäisi lunastuksiin, rahasto voisi tietyissä tilanteissa pidentää selvitysaikaa. Fidelity mainitsee mahdollisina likviditeettiratkaisuina myös luottojärjestelyt, validaattoripositioiden siirtämisen kolmansille osapuolille sekä sääntelyn salliessa likvidit staking-tokenit.
Toinen keskeinen riski on slashing. Jos validaattori toimii Ethereum-verkon sääntöjen vastaisesti tai esimerkiksi tekninen häiriö aiheuttaa ongelmia, osa stakingiin sijoitetusta ETH:sta voidaan menettää.
Yhdysvaltain verosäännöt helpottivat stakingin lisäämistä
ETF-rahastojen stakingia helpotti Yhdysvaltain verohallinnon vuonna 2025 julkaisema uusi ohjeistus. Se loi tietyt ehdot täyttäville digitaalisiin omaisuuseriin sijoittaville rahastoille safe harbor -järjestelyn, jonka puitteissa ne voivat osallistua stakingiin vaarantamatta verotuksellista asemaansa.
Fidelity kertoo aikovansa järjestää FETH:n staking-toiminnan tämän mallin mukaisesti.
Muutoksella Fidelity pyrkii tekemään rahastossa jo olevasta ETH:sta tuottavaa sen sijaan, että varat olisivat ainoastaan säilytyksessä. Samalla FETH:n sijoittajat saisivat mahdollisuuden hyötyä Ethereum-verkon staking-tuotoista ilman, että heidän tarvitsee itse ylläpitää validaattoria tai siirtää ETH:ta stakingiin.
Suunnitelma on kuitenkin vielä riippuvainen uuden esitteen voimaantulosta. Fidelityn mukaan staking käynnistetään mahdollisimman pian tämän jälkeen.